Гроза над Римом: может ли итальянская экономика повторить судьбу греческой. Экономика италии 2017


Может ли итальянская экономика повторить судьбу греческой — Рамблер/новости

В 2017 году экономика Италии показала наихудшие темпы роста среди европейских стран. Главной угрозой для республики остаётся уровень госдолга в 132% ВВП. При этом аналитики полагают, что решить эту проблему в обозримом будущем не удастся. Всё дело в банковском секторе: показатель объёма плохих долгов остаётся одним из самых высоких в Европе. Ситуация в экономике южноевропейского государства уже сильно тревожит ЕС. Грозит ли Италии финансовый кризис — в материале RT. В 2017 году экономика Италии показала максимальный рост за последние семь лет. Так, согласно отчёту официального статоргана Италии ISTAT, ВВП страны увеличился на 1,4%. Последний раз этот показатель превышал отметку в 1% ещё в 2010 году, после чего стал сокращаться на фоне долгового кризиса в ЕС.

Впрочем, макроэкономическая статистика не повлияла на настроения аналитиков. Так, эксперты итальянской Ассоциации ремесленников и малого бизнеса CGIA считают безрадостными экономические перспективы Италии в следующие несколько лет. Об этом говорится на сайте организации.

«Хотя мы и достигли рекордного роста за последние семь лет, к сожалению, ни одна страна Евросоюза в 2017 году не зафиксировала рост ВВП ниже нашего», — отмечает координатор отдела исследований CGIA Паоло Цабео.

По его словам, ещё в 2016 году хуже всего дела обстояли в Греции, где ВВП сократился на 0,2%. Вместе с тем уже в 2017 году даже она смогла обойти Италию по показателю роста валового внутреннего продукта. Кроме того, согласно прогнозу итальянского центробанка, уже в 2019 и 2020 годах экономика страны вновь начнёт замедляться и вырастет лишь на 1,2%.

Сейчас одной из ключевых проблем республики остаётся размер государственного долга. По данным Банка Италии, он составляет 132% ВВП (€2,256 трлн) — и это крупнейший показатель в ЕС после Греции.

Как рассказал RT немецкий эксперт по политическим и экономическим вопросам Андреас Маурер, данная проблема создаёт угрозу не только для итальянской экономики, но и для всего Евросоюза.

«Вопрос очень серьёзный, и из Брюсселя постоянно, буквально каждые три месяца, идут запросы в Италию о текущем положении дел. Правительство Германии также сильно обеспокоено сложившейся ситуацией и требует от итальянского правительства кардинально подходить к решению проблемы. Те требования, которые раньше предъявлялись Греции, постепенно переходят и на Италию», — отметил Маурер.

Согласно оценке эксперта, давление на страну должно быть осторожным, поскольку может привести к изменению в итальянской миграционной политике. Например, государство может «открыть ворота» в Европу для огромного количества мигрантов.

Андреас Маурер не исключил очередного кризиса в Италии в случае ухудшения ситуации с госдолгом страны. В таком случае прогнозируемый рост экономики в 1,2% может не только замедлиться, но и вовсе остановиться. При этом последствия скажутся на Евросоюзе ещё сильнее, чем брексит.

Все на выборы

Одним из поводов для дестабилизации уровня госдолга страны могут стать предстоящие всеобщие парламентские выборы в Италии, которые намечены на 4 марта.

В своём январском отчёте аналитики компании Focus Economics отметили, что политическая неустойчивость в период выборов может спровоцировать нарушение финансовой стабильности в стране.

Помимо этого экономисты опасаются, что выполнение предвыборных обещаний приведёт к выходу государственного долга из-под контроля. Об этом пишет агентство Reuters. Так, консервативная партия выступает за радикальное сокращение налогов, увеличение государственных пенсий и повышение уровня благосостояния населения. Политики считают, что подоходный налог с компаний и физических лиц должен быть ниже 23% (сейчас этот показатель составляет от 23% до 43%). Такая реформа может обойтись государству в €50—80 млрд, в зависимости от утверждённой ставки. Движение пяти звёзд вместе с Демократической партией тоже обещают снижение налогов, а также увеличение дефицита бюджета, уже согласованное с ЕС.

«Италия должна радикально изменить свою налоговую политику, которая давит на внутреннее потребление и разрушает любую возможность поступления иностранных инвестиций в страну. Вложения зарубежных инвесторов могли бы действительно процветать и обеспечили бы превосходство страны во многих экономических областях», — пояснил RT генеральный директор аналитического департамента Alpari Research & Analysis в Великобритании Роберто д'Амброзио.

Наряду с налоговыми изменениями все участники выборов обещают решить проблему госдолга. Так, правоцентристская партия «Вперёд, Италия!» во главе с Сильвио Берлускони обязуется уменьшить объём долговых обязательств на 30% всего за пять лет. Демократическая партия планирует сделать то же самое к 2028 году, а Движение пяти звёзд к этому же сроку намеревается сократить госдолг на 40%. Как отметил в интервью Reuters директор департамента МВФ по бюджетным вопросам Карло Коттарелли, партии предлагают крайне оптимистичные сценарии экономического развития Италии. При этом заявленные ими меры никак не стыкуются с планами по сокращению госдолга.

Дело в банке

Андреас Маурер утверждает, что при оценке экономической ситуации Италии необходимо отдельно рассматривать состояние банковского сектора. Согласно отчёту центробанка страны, объём плохих долгов (кредиты, выплаты по которым задержаны или возврат которых маловероятен или невозможен) в 2017 году уменьшился до €270 млрд (по сравнению с €360 млрд в 2016 году). Впрочем, этот показатель всё ещё превышает среднее значение по ЕС.

По словам Роберто д'Амброзио, сегодняшнюю ситуацию в экономике Италии отчасти спровоцировало и отсутствие адекватного регулирования банковского сектора. Речь идёт о выдаче крупным компаниям неоправданно больших займов.

Одним из ключевых банков Италии сегодня является UniCredit. Как отмечает Андреас Маурер, если у финансовой организации начнутся проблемы из-за объёма плохих долгов, она потянет вслед за собой и все остальные банки страны — и таким образом начнётся банковский кризис.

«В Германии в своё время правительство скупило плохие долги у банков. Это был правильный инструмент, который предоставил банкам возможность кардинально изменить работу и начать её заново без колоссального долгового давления. Поэтому в Италии вопрос очень серьёзный, и его возможно решить только политическим путём. С моей точки зрения, сами банки с этой ситуацией уже не справятся», — подчеркнул Маурер.

По оценке эксперта, стране необходимо создать специальный фонд помощи банкам, а также увеличить государственный контроль отрасли. Впрочем, полное решение проблемы плохих долгов будет возможно лишь при ускорении экономического роста, добавил Роберто д'Амброзио.

Один за всех

Аналитики отмечают, что у Италии по-прежнему сохраняется потенциал для роста выше 1,4%, но лишь в условиях полного изменения её экономической политики. Помимо растущего госдолга, а также плохих кредитов в банковском секторе существует и ряд других немаловажных вопросов.

«Италия страдает от специфических проблем: бессмысленной фискальной политики, которая сильно давит на частный сектор, а также ненормальной бюрократии и высокого уровня политической коррупции, что тоже заметно тормозит экономику», — отметил д'Амброзио.

Кроме того, большое значение имеет и уровень безработицы, который сейчас оценивается примерно в 11%. По словам Андреаса Маурера, предприниматели не могут создавать рабочие места на фоне целого ряда сложностей в кредитовании малого и среднего бизнеса. В совокупности с вероятным наступлением банковского кризиса такая проблема может серьёзно ударить по доходам государства.

«Пока Евросоюз молчит, но я думаю, что он в любом случае не оставит Италию на произвол судьбы, так как её экономика тесно связана с экономикой Германии, Франции и Испании, и в случае кризиса Италия потянет их за собой», — заключил эксперт.

news.rambler.ru

Теперь спрос с Италии - ЭкспертРУ - Эксперт о выходе Италии из Евросоюза. Что будет с Италией в 2017

Кто следующий, спрашивают политологи, после брекзита и победы Дональда Трампа? Ответ напрашивается сам собой. Следующей в очереди на политическую нестабильность стоит Италия, где 4 декабря пройдет референдум о конституционной реформе. Премьер-министр Маттео Ренци предлагает внести изменения в конституцию страны.  

Референдум Ренци затеял не столько для улучшения работы правительства, сколько хочет использовать его как орудие в борьбе с Брюсселем. Отношения Италии с Еврокомиссией уже давно оставляют желать лучшего. Главный камень преткновения – дефицит бюджета и итальянские банки, которые нужно спасать. В прошлом году к этим проблемам добавилась и проблема с мигрантами, которые и тогда, и сейчас вновь переправляются в Европу из Африки через Италию.

В Брюсселе много раз закрывали глаза на нарушение Римом правила 3%, согласно которому дефицит бюджета члена ЕС не должен превышать 3% его ВВП. Однако в последнее время у Еврокомиссии, похоже, закончилось терпение, и она начала «позволять» себе критиковать страны-нарушителей. В прошлом году много говорили о том, что ЕК может оштрафовать за нарушения с дефицитом бюджета Францию. В конце концов Брюссель пошел на попятный и дал правительству Олланда дополнительное время для снижения дефицита. Сейчас схожая ситуация в очередной раз возникла с итальянским бюджетом. Брюссель внес Италию в черный список нарушителей вместе с 7 другими странами. В Риме считают вполне достаточным аргументом для продления сроков приведения дефицита в нужные рамки летнее землетрясение в Италии, повлекшее многочисленные жертвы и вызвавшее напряжение итальянских финансов. Возможно, до землетрясения референдум и был чисто политическим мероприятием, но после брекзита Маттео Ренци вполне может припугнуть европейские власти возможностью прихода к власти итальянских популистов, которые являются еще и убежденными евроскептиками.

Несмотря на то, что опросы общественного мнения за последние полгода наглядно показали, что особенно доверять им не следует, пока ничего лучше не придумали. Следовательно, на них продолжают ссылаться авторы прогнозов, работа которых с каждым днем становится все труднее.

Согласно последним опросам противники реформ лидируют с небольшим отрывом. Впрочем, значительная часть электората (по некоторым подсчетам, до 25%) еще не решила, за кого голосовать. Так что у Ренци, обещавшего в случае поражения уйти в отставку, шансы сохранить место премьера еще есть. С другой стороны, политологи уже много месяцев предупреждают, что Италия превратилась в самый большой риск для финансовой стабильности еврозоны.

Рынки первыми почувствовали неприятности. Спред доходности гособлигаций правительств Италии и Германии вырос до 1,6%, наивысшего значения с марта 2015 года, когда ЕЦБ начал покупать государственные облигации членов еврозоны.

Худший сценарий может выглядеть примерно так. Поражение Ренци приведет к политической нестабильности. Премьер может выполнить обещание и подать в отставку. Его могут также заставить войти в коалицию до выборов, которые состоятся в 2018 году. В любом случае рынки воспримут поражение Маттео Ренци как доказательство неспособности Рима проводить реформы. Победа противников конституционной реформы станет доказательством того, что Рим несмотря на все обещания не способен добиться роста экономики, необходимого для уменьшения соотношения долга и ВВП со 135% до более приемлемого уровня.

Неуверенность рынков обязательно повлияет на инвесторов, которые будут с меньшей охотой вкладывать деньги в банковскую систему Италии. Это заставит банки переложить убытки на акционеров, большинство которых является простыми вкладчиками. Естественно, такой поворот событий спровоцирует ответную политическую реакцию, которая может привести ярых евроскептиков из «Движения 5 звезд» в 2018 году к власти и поставить под сомнение членство Италии в зоне евро.

Впрочем, существует и мнение, что референдум не имеет особого значения. Конечно, он может спровоцировать политическую нестабильность, но такое состояние для Италии в порядке вещей. Даже если Маттео Ренци захочет уйти в отставку, президент может помешать ему это сделать и настоять на том, чтобы он остался. Главная правоцентристская оппозиционная партия, возглавляемая Сильвио Берлускони, тоже хочет, чтобы премьер остался и готова и дальше работать с ним.

Рынкам также не стоит особенно сильно беспокоиться относительно недостатка реформ в Италии, потому что реформы Ренци в прошлом году уже выдохлись и мало кто ожидал от него до выборов в 2018 г. предложений о таких структурных изменениях. К тому же, сумма, необходимая для рекапитализации итальянских банков, относительно мала по сравнению с ВВП страны. Так что Брюссель и Рим вполне смогут прийти к взаимовыгодному решению.

WSJ считает, что правда лежит где-то посередине. Италия сможет протянуть и после референдума благодаря ЕЦБ и его закупкам гособлигаций. Через несколько дней после референдума банк будет решать, расширять ли программу количественного смягчения. В главном европейском банке не скрывают, что исход референдума может повлиять на это решение.

Рим вполне может достичь компромисса с Брюсселем и в разногласиях по дефициту бюджета на 2017 год. Здесь следует помнить, что Еврокомиссия не заинтересована в открытой конфронтации с Италией, поскольку в следующем году должны пройти сложные выборы во Франции и Германии.

Настоящие неприятности могут начаться для итальянцев позже, когда станут ясны политические последствия неспособности Италии проводить реформы. Последние опросы показывают, что Демократическая партия Ренци опережает «5 звезд», но все может измениться, если он уйдет.

Что же касается экономики, то многое будет зависеть от ЕЦБ, который может оставить Италию один на один с рынком. Едва ли это произойдет в этом году, потому что Драги, вероятнее всего, продолжит QE, как минимум, до выборов в Германии в сентябре 2017 года.

Но если восстановление еврозоны продолжится и инфляция вернется на запланированный уровень, то ЕЦБ будет все труднее объяснять дальнейшие закупки гособлигаций, особенно, в тот момент, когда отрицательные последствия этого становятся все очевиднее.

expert.ru

может ли итальянская экономика повторить судьбу греческой — РТ на русском

В 2017 году экономика Италии показала наихудшие темпы роста среди европейских стран. Главной угрозой для республики остаётся уровень госдолга в 132% ВВП. При этом аналитики полагают, что решить эту проблему в обозримом будущем не удастся. Всё дело в банковском секторе: показатель объёма плохих долгов остаётся одним из самых высоких в Европе. Ситуация в экономике южноевропейского государства уже сильно тревожит ЕС. Грозит ли Италии финансовый кризис — в материале RT.

В 2017 году экономика Италии показала максимальный рост за последние семь лет. Так, согласно отчёту официального статоргана Италии ISTAT, ВВП страны увеличился на 1,4%. Последний раз этот показатель превышал отметку в 1% ещё в 2010 году, после чего стал сокращаться на фоне долгового кризиса в ЕС.

Впрочем, макроэкономическая статистика не повлияла на настроения аналитиков. Так, эксперты итальянской Ассоциации ремесленников и малого бизнеса CGIA считают безрадостными экономические перспективы Италии в следующие несколько лет. Об этом говорится на сайте организации.

«Хотя мы и достигли рекордного роста за последние семь лет, к сожалению, ни одна страна Евросоюза в 2017 году не зафиксировала рост ВВП ниже нашего», — отмечает координатор отдела исследований CGIA Паоло Цабео.

По его словам, ещё в 2016 году хуже всего дела обстояли в Греции, где ВВП сократился на 0,2%. Вместе с тем уже в 2017 году даже она смогла обойти Италию по показателю роста валового внутреннего продукта. Кроме того, согласно прогнозу итальянского центробанка, уже в 2019 и 2020 годах экономика страны вновь начнёт замедляться и вырастет лишь на 1,2%.

Сейчас одной из ключевых проблем республики остаётся размер государственного долга. По данным Банка Италии, он составляет 132% ВВП (€2,256 трлн) — и это крупнейший показатель в ЕС после Греции.

Как рассказал RT немецкий эксперт по политическим и экономическим вопросам Андреас Маурер, данная проблема создаёт угрозу не только для итальянской экономики, но и для всего Евросоюза.

«Вопрос очень серьёзный, и из Брюсселя постоянно, буквально каждые три месяца, идут запросы в Италию о текущем положении дел. Правительство Германии также сильно обеспокоено сложившейся ситуацией и требует от итальянского правительства кардинально подходить к решению проблемы. Те требования, которые раньше предъявлялись Греции, постепенно переходят и на Италию», — отметил Маурер.

Согласно оценке эксперта, давление на страну должно быть осторожным, поскольку может привести к изменению в итальянской миграционной политике. Например, государство может «открыть ворота» в Европу для огромного количества мигрантов.

Андреас Маурер не исключил очередного кризиса в Италии в случае ухудшения ситуации с госдолгом страны. В таком случае прогнозируемый рост экономики в 1,2% может не только замедлиться, но и вовсе остановиться. При этом последствия скажутся на Евросоюзе ещё сильнее, чем брексит.

Все на выборы

Одним из поводов для дестабилизации уровня госдолга страны могут стать предстоящие всеобщие парламентские выборы в Италии, которые намечены на 4 марта.

В своём январском отчёте аналитики компании Focus Economics отметили, что политическая неустойчивость в период выборов может спровоцировать нарушение финансовой стабильности в стране. 

Помимо этого экономисты опасаются, что выполнение предвыборных обещаний приведёт к выходу государственного долга из-под контроля. Об этом пишет агентство Reuters. 

Так, консервативная партия выступает за радикальное сокращение налогов, увеличение государственных пенсий и повышение уровня благосостояния населения. Политики считают, что подоходный налог с компаний и физических лиц должен быть ниже 23% (сейчас этот показатель составляет от 23% до 43%). Такая реформа может обойтись государству в €50—80 млрд, в зависимости от утверждённой ставки. Движение пяти звёзд вместе с Демократической партией тоже обещают снижение налогов, а также увеличение дефицита бюджета, уже согласованное с ЕС. 

«Италия должна радикально изменить свою налоговую политику, которая давит на внутреннее потребление и разрушает любую возможность поступления иностранных инвестиций в страну. Вложения зарубежных инвесторов могли бы действительно процветать и обеспечили бы превосходство страны во многих экономических областях», — пояснил RT генеральный директор аналитического департамента Alpari Research & Analysis в Великобритании Роберто д'Амброзио.

Наряду с налоговыми изменениями все участники выборов обещают решить проблему госдолга. Так, правоцентристская партия «Вперёд, Италия!» во главе с Сильвио Берлускони обязуется уменьшить объём долговых обязательств на 30% всего за пять лет. Демократическая партия планирует сделать то же самое к 2028 году, а Движение пяти звёзд к этому же сроку намеревается сократить госдолг на 40%. 

Как отметил в интервью Reuters директор департамента МВФ по бюджетным вопросам Карло Коттарелли, партии предлагают крайне оптимистичные сценарии экономического развития Италии. При этом заявленные ими меры никак не стыкуются с планами по сокращению госдолга.

Дело в банке

Андреас Маурер утверждает, что при оценке экономической ситуации Италии необходимо отдельно рассматривать состояние банковского сектора. Согласно отчёту центробанка страны, объём плохих долгов (кредиты, выплаты по которым задержаны или возврат которых маловероятен или невозможен) в 2017 году уменьшился до €270 млрд (по сравнению с €360 млрд в 2016 году). Впрочем, этот показатель всё ещё превышает среднее значение по ЕС.

Также по теме

Конец прекрасной эпохи: самый старый в мире банк оказался в преддефолтном состоянии

Старейший в мире банк — основанный в 1472 году итальянский Banca Monte dei Paschi — до конца 2016 года выставит на продажу долговые...

По словам Роберто д'Амброзио, сегодняшнюю ситуацию в экономике Италии отчасти спровоцировало и отсутствие адекватного регулирования банковского сектора. Речь идёт о выдаче крупным компаниям неоправданно больших займов. 

Одним из ключевых банков Италии сегодня является UniCredit. Как отмечает Андреас Маурер, если у финансовой организации начнутся проблемы из-за объёма плохих долгов, она потянет вслед за собой и все остальные банки страны — и таким образом начнётся банковский кризис.

«В Германии в своё время правительство скупило плохие долги у банков. Это был правильный инструмент, который предоставил банкам возможность кардинально изменить работу и начать её заново без колоссального долгового давления. Поэтому в Италии вопрос очень серьёзный, и его возможно решить только политическим путём. С моей точки зрения, сами банки с этой ситуацией уже не справятся», — подчеркнул Маурер.

По оценке эксперта, стране необходимо создать специальный фонд помощи банкам, а также увеличить государственный контроль отрасли. Впрочем, полное решение проблемы плохих долгов будет возможно лишь при ускорении экономического роста, добавил Роберто д'Амброзио.

Один за всех

Аналитики отмечают, что у Италии по-прежнему сохраняется потенциал для роста выше 1,4%, но лишь в условиях полного изменения её экономической политики. Помимо растущего госдолга, а также плохих кредитов в банковском секторе существует и ряд других немаловажных вопросов.

Также по теме

Нетрудовые будни: почему число безработных в мире выросло до рекордного уровня

В 2017 году число безработных в мире увеличилось на 2,6 млн человек и достигло рекордной отметки 192,7 млн. Такие данные приводятся в...

«Италия страдает от специфических проблем: бессмысленной фискальной политики, которая сильно давит на частный сектор, а также ненормальной бюрократии и высокого уровня политической коррупции, что тоже заметно тормозит экономику», — отметил д'Амброзио.

Кроме того, большое значение имеет и уровень безработицы, который сейчас оценивается примерно в 11%. По словам Андреаса Маурера, предприниматели не могут создавать рабочие места на фоне целого ряда сложностей в кредитовании малого и среднего бизнеса. В совокупности с вероятным наступлением банковского кризиса такая проблема может серьёзно ударить по доходам государства.

«Пока Евросоюз молчит, но я думаю, что он в любом случае не оставит Италию на произвол судьбы, так как её экономика тесно связана с экономикой Германии, Франции и Испании, и в случае кризиса Италия потянет их за собой», — заключил эксперт.

russian.rt.com

могут ли экономические проблемы Италии распространиться на всю еврозону — РТ на русском

Политическая и экономическая нестабильность в Италии после парламентских выборов вызывает серьёзные опасения в Евросоюзе. Ведущие аналитики считают, что победа евроскептиков и противников истеблишмента создаёт предпосылки для «итальянского брексита». Неопределённость официального Рима провоцирует финансовые риски в государстве — ухудшает ситуацию с госдолгом и невозвратными кредитами. Эксперты не исключают, что вероятная рецессия в Италии может перекинуться и на другие страны еврозоны. Почему итальянские проблемы пугают Брюссель сильнее брексита и греческого кризиса — в материале RT.

Усиление политической и экономической нестабильности в Италии может стать серьёзной угрозой для всего Европейского союза. Об этом предупреждают ведущие мировые эксперты. Поводом для беспокойства стали результаты парламентских выборов в стране, которые состоялись 4 марта. Как сообщает Euronews, победа евроскептиков и правоцентристов стала настоящим шоком для Брюсселя.

По результатам подсчёта более 99% голосов, на выборах победу одержала правоцентристская коалиция — на её стороне оказалось 37% избирателей. В неё входят партия бывшего премьер-министра Италии Сильвио Берлускони «Вперёд, Италия», «Лига Севера» и «Братья Италии». На втором месте расположилось «Движение пяти звёзд» с 32% голосов. При этом, как сообщает ТАСС, правящая Демократическая партия вместе с союзниками левоцентристского блока получили только 22%.

Сложившаяся ситуация стала индикатором серьёзного кризиса традиционного европейского левоцентризма, утверждают опрошенные Euronews эксперты.

Брюссель всерьёз обеспокоен утратой позиций проевропейских партий. При этом колоссальное количество голосов набрали политические блоки, которые ранее активно выступали против Евросоюза и даже заявляли о возможности референдума по сценарию брексита. Об этом в разговоре с RT рассказал немецкий эксперт по политическим и экономическим вопросам Андреас Маурер.

По его словам, положение ЕС и до выборов в Италии было довольно непростым. Во-первых, мало кто в реальности ожидал брексита. Во-вторых, в последние годы начали нарастать антиевропейские настроения среди восточных членов ЕС — в Польше, Венгрии, Чехии и Словакии. Серьёзную обеспокоенность в Брюсселе вызвал и референдум в Каталонии. Но при этом, как отмечает Маурер, на Италию в этом отношении никто не обращал внимания.

«Если Евросоюз ещё сможет пережить брексит и отложить лет на 5—10 решение вопроса по Греции со словами «мы справимся», то в случае с Италией будет уже гораздо тяжелее. Экономика страны очень сильно связана с Германией, Францией и другими странами ЕС. Поэтому если Италия пойдёт по сценарию брексита, что, судя по итогам голосования, возможно, то я думаю, что Европа столкнётся с очень серьёзной проблемой», — считает эксперт.

  • Люди стоят в очереди на избирательном участке в Риме
  • Reuters
  • © Yara Nardi

Экономическое торможение

Ни одна из участвующих в выборах партий не смогла набрать необходимых для формирования правительства 40% голосов. Как сообщает агентство Reuters, одним из возможных сценариев дальнейшего развития событий станет формирование единой коалиции евроскептиков, которых не интересует дальнейшая евроинтеграция. В то же время, если политические блоки не выработают единого соглашения, Италия будет вынуждена проводить перевыборы.

«Итоги нынешнего голосования напоминают нам Италию 1990-х годов. Тогда были случаи, когда парламентские выборы проходили два раза в год. Результат текущих выборов показывает следующую картину: ни правые, ни левые силы, ни правящая коалиция не в состоянии собрать новый альянс, который мог бы руководить страной. Это может привести к началу тяжёлых времён для Италии. Всё будет зависеть от того, кто и с кем договорится», — отметил Андреас Маурер.

Также по теме

Миланский собор Гроза над Римом: может ли итальянская экономика повторить судьбу греческой

В 2017 году экономика Италии показала наихудшие темпы роста среди европейских стран. Главной угрозой для республики остаётся уровень...

Согласно конституции Италии, если президент страны сочтёт, что лидирующие партии противоречивы и не могут сформировать единое государственное руководство, он предложит временное правительство. Оно будет оставаться в силе вплоть до перевыборов, которые, по мнению Маурера, могут состояться минимум через полгода.

Ранее аналитики компании Focus Economic отмечали в своём отчёте, что политическая неустойчивость в период выборов может спровоцировать нарушение финансовой стабильности в стране. При этом подобная политическая нестабильность уже стала характерной чертой Италии. Такая ситуация тормозит процесс структурных реформ и в целом оказывает негативное влияние на экономический рост страны. Об этом в разговоре с RT рассказала ведущий научный сотрудник ИМЭМО РАН Агнесса Авилова.

Согласно данным официального статоргана Италии ISTAT, в 2017 году экономика страны показала максимальный рост за последние семь лет и увеличилась на 1,4%. При этом, по оценке экспертов итальянской Ассоциации ремесленников и малого бизнеса CGIA, ВВП страны показал наихудшее увеличение среди остальных стран ЕС. Согласно прогнозу итальянского Центробанка, уже в 2019 и 2020 годах экономика вновь начнёт замедляться и вырастет лишь на 1,2%. 

«В последние два года фактические показатели итальянской экономики были лучше прогнозов. Подобная динамика была в значительной степени связана с ростом экономики всей еврозоны, которая также развивалась лучше прогнозов. Если бы не политическая неопределённость в результате парламентских выборов, то я предполагаю, что положительные темпы экономического роста последних двух лет продолжились бы и в будущем», — прокомментировал ситуацию в экономике Италии профессор макроэкономики Школы народнохозяйственного управления Университета Боккони в Милане Франческо Давери.

Порочный круг

Одной из ключевых проблем итальянской экономики является её государственный долг. По данным Банка Италии, он составляет 132% ВВП (€2,26 трлн) — и это крупнейший показатель в ЕС после Греции. 

«Главная опасность для Италии и в целом образование огромного государственного долга связаны с медленными темпами роста экономики. Рост долга при стагнации ВВП увеличивает стоимость его обслуживания, а необходимость выделения для этого крупных бюджетных средств, в свою очередь, тормозит экономический рост. Получается порочный круг», — пояснила Агнесса Авилова.

Экономист отмечает, что при наступлении очередного спада или внешнего шока государственный долг Италии может возрасти до уровня, который создаст крайне сложную преддефолтную ситуацию.

На этом фоне заметно осложняется и проблема невозвратных кредитов, накопленных национальными банками Италии. Согласно отчёту Центробанка страны, объём плохих долгов (кредиты, выплаты по которым задержаны или возврат которых маловероятен или невозможен) в 2017 году уменьшился до €270 млрд (по сравнению с €360 млрд в 2016 году). В то же время Италия всё ещё является абсолютным лидером по данному показателю в Евросоюзе.

«Груз плохих долгов снижает доверие международных финансовых рынков к банковской системе Италии, затрудняет процесс рефинансирования и сдерживает приток иностранных инвестиций. Осознание этой проблемы в Италии запоздало, что задержало модернизацию банковской системы», — отмечает Агнесса Авилова.

По её словам, вопреки сокращению объёма плохих долгов в 2017 году структурно проблема пока ещё не решена.

Франческо Давери подчёркивает, что исторически и государственный долг, и объём плохих кредитов были очень велики в экономике Италии. В то же время эксперт уверен, что потенциал для разгона национального ВВП по-прежнему сохраняется.

«Если парламентские выборы не приведут к полному выходу экономики из положительного тренда последних лет (скажем, в случае, если новое правительство решит вывести Италию из зоны евро или значительно преумножит огромный бюджетный дефицит), то сочетание реформ с разумной фискальной политикой, направленной на сокращение государственного долга, должно привести к ускорению экономического роста страны», — пояснил Давери.

Андреас Маурер при этом не исключает очередного кризиса в случае ухудшения долговых проблем. Тогда прогнозируемый рост экономики в 1,2% может не только замедлиться, но и вовсе остановиться. Италия может потянуть за собой и другие ведущие страны ЕС — последствия для Евросоюза будут ещё хуже, чем брексит.

Оптимистичные обещания

«Мы понимаем, почему обеспокоен Брюссель: сейчас в Италии говорят обо всём — например, о политических программах, повышении социальных расходов и пенсий. Все партии перед выборами раздают обещания, но ни один блок так и не сказал, как именно планирует бороться с госдолгом страны», — подчеркнул Маурер.

Консервативная партия выступает за радикальное сокращение налогов, увеличение государственных пенсий и повышение уровня благосостояния населения. Такая реформа может обойтись государству в €50—80 млрд. «Движение пяти звёзд» вместе с Демократической партией тоже обещают снижение налогов и увеличение дефицита бюджета, уже согласованное с ЕС. 

В то же время правоцентристская партия «Вперёд, Италия» обязуется уменьшить объём долговых обязательств на 30% всего за пять лет. Демократическая партия планирует сделать то же самое к 2028 году, а «Движение пяти звёзд» к этому же сроку намеревается сократить госдолг на 40%. 

  • Здание МВФ в Вашингтоне
  • Reuters
  • © Yuri Gripas

Как отметил в интервью агентству Reuters директор департамента МВФ по бюджетным вопросам Карло Коттарелли, партии предлагают крайне оптимистичные сценарии экономического развития Италии. При этом заявленные ими меры никак не стыкуются с планами по сокращению госдолга. 

По примеру Рима

Следующей страной на пути к выходу из ЕС может стать Польша, считает Маурер. Через три года в государстве может серьёзно встать вопрос о выходе из Евросоюза. В 2021 году истекает срок договорённостей, в рамках которых Польша получает крупные финансовые дотации от ЕС.

«С 2021 года при отсутствии кардинальных изменений уже Польше придётся вносить средства в европейскую казну. На этом фоне страна открыто ставит вопрос: «А зачем нам такая Европа, где мы должны что-то платить?» Они не хотят платить Румынии, Болгарии, странам Балтии. Для Германии же, которая активно вносит свои деньги в европейскую казну, это очень тяжёлый вопрос», — подчеркнул эксперт.

Андреас Маурер отмечает, что экономика Польши является наиболее развитой среди восточноевропейских государств. Поэтому подобные тенденции в контексте с ситуацией в Италии вызывают в Берлине большие сомнения относительно сохранения Евросоюза через пять лет в той форме, в которой он существует сейчас.

Обратная сторона медали

Причиной подобных настроений в ЕС стала самостоятельная политика Брюсселя, уверен Андреас Маурер. Сегодняшний политический и экономический курс Евросоюза перестал учитывать нужды и потребности отдельных национальных правительств и самих европейских граждан.

«Особенно это видно в Германии, где простые люди в основном негативно отзываются о политике Брюсселя. Есть, конечно, много позитивных моментов от создания ЕС: мы спокойно пересекаем европейские границы, нам не нужны визы, очень активно развивается бизнес. Но, к сожалению, люди всё больше обращают внимание на негативную сторону европейской медали», — пояснил эксперт.

Первой проблемой, с которой власти ЕС не смогли справиться, стал экономический кризис 2008 года. Тогда рецессию удалось подавить только за счёт средств простых европейских налогоплательщиков. Второй до сих пор не решённой проблемой стал миграционный кризис, начавшийся в 2015 году.

  • Бундестаг
  • Reuters
  • © Fabrizio Bensch

«Мы видим, что Германия задыхается, Италия также имеет большие проблемы с мигрантами. Можно сказать, что именно миграционный кризис подтолкнул Великобританию к выходу из Евросоюза. Я уверен, что если бы не он, то евроскептики не смогли бы набрать те несколько процентов, чтобы выиграть референдум», — заключил Маурер.

russian.rt.com

Бюджет 2017 года призван стимулировать многострадальную итальянскую экономику

Премьер-министр Италии Марио Ренци принял закон бюджета, который включает в себя снижение корпоративных налогов и меры по стимулированию инвестиций в попытке оживить политическую поддержку и итальянскую экономику в предверии ключевого конституционного референдума в начале декабря.

“Итальянская экономика не воспрянет разом, но после двух с половиной лет будет немного лучше, чем сейчас”, сказал Марио Ренци журналистам в Риме в субботу, после того, как кабинет министров одобрил закон о бюджете 2017 года, который должен пройти итальянский парламент до конца года. Снижение налогов “критически важно для небольших компаний”, а основное бремя налога приходится “не на банкиров и крупные корпорации, а на малый и средний бизнес и ремесленников”.

Впереди у итальянцев референдум 4 декабря. Референдум направлен на рассмотрение широкомасштабной конституционной реформы, предложенной Марио Ренци. Сам премьер неоднократно заявлял, что в случае, если итальянский народ не поддержит предложенные им поправки в конституцию, то он скорее всго уйдт в отставку. Ренци сейчас не сладко: с одной стороны от него ждут стимулов для национальной экономики и на это нужны деньги, с другой стороны могучий Евросовет, который не позволит наращивать дефицит бюджета. Италия должна поддерживать бюджетную дисциплину, запрошенную Европейской комиссией во время инициации мер, направленных на возобновление роста итальянской экономики. Для этого, правительство поставило цель дефицита 2,3 процента валового внутреннего продукта, ниже, чем в этом году на 2,4 процента, хотя выше, чем предыдущие оценки.

Это компромисс, чтобы успокоить Европейскую комиссию, которая также будет рассматривать бюджет и запросит у Италии контроль над дефицитом. Ренци сказал, что дополнительная гибкость на дефицит будет покрывать расходы, связанные с миграционными потоками и недавним землетрясением в центральной Италии.

Закон о бюджете включает в себя, наряду с другими мерами, сокращение корпоративного налога до 24 процентов по сравнению с 27,5 процента текущей ставкой, повышение государственных инвестиций, а также дополнительные деньги для городов, желающих принять у себя мигрантов. Правительство ожидает 1-процентный экономический рост в следующем году.

В четверг центральный банк страны призвал правительство принять бюджетно-правовые меры, направленные на обеспечение того, чтобы цели роста на 2017 год стали жизнеспособными, а не просто прогнозом. Ранее в этом месяце заместитель председателя Банка Италии Федерико Сигнорини заявил депутатам, что экономическая цель правительства на следующий год “очень оптимистичная”.

“Последствия предполагаемых мер правительства будет зависеть от того, какие будут приняты меры и как они будут реализованы”, заявил Банк Италии в своем квартальном экономическом бюллетене.

Если вы хотите освоить фундаментальный анализ, то рекомендуем вам ознакомиться со статьей «Фундаментальный анализ: 6 приемов!».

Положение Италии не завидное и третья экономика ЕС переживает далеко не лучшие времена. Долг Италии - второй по величине в Еврозоне в процентном отношении к ВВП. Недавно он снизился до 2,22 трлн евро ($ 2.46 трлн) в августе, после достижения рекордного уровня в 2,25 трлн евро в предыдущем месяце.

Ранее в этом году, Марио Ренци сказал, что уйдет в отставку, если он проиграет референдум, хотя он отказался давать уточнения по этому вопросу в недавних интервью.

Для обсуждения новости на нашем форуме перейдите по ссылке

Подпишитесь и получайте аналитику на email!

Торговые рекомендации

italiya

Работаем с дневными опционами на итальянский фондовый индекс FTSE MIB.

Новости о бюджете, призванном стимулировать экономический рост, должны стимулировать акции итальянских компаний. Мы рассчитываем на существенный рост индекса до отметки в 17 000 пунктов. Покупаем кол-опционы с выходом из торговли на этом уровне.

С пут-опционами пока не работаем.

Настало время сделать выбор:

>

 

>

pamm-trade.com


Смотрите также